黄金的长期走势完全是由基本因素决定的,黄金的中期走势是由资本因素决定,而黄金的短期走势是由心理因素决定。投资者在进行黄金短线炒卖时,一定要注意市场焦点和市场情绪的变化,比如一段时间内的金价波动可能是有次贷危机引起的,之后一段时间的金价是由伊朗问题引起的,炒黄金人士就需要随时把握到市场的焦点所在,并随时关注市场对焦点问题的看法,这就是市场情绪。

黄金的长期走势完全是由基本因素决定的,黄金的中期走势是由资本因素决定,而黄金的短期走势是由心理因素决定。

货币政策汇率因素

美元汇率是影响金价波动的重要因素之一。美元坚挺一般代表美国国内的经济形势良好,美国国内股票和债券将得到投资者的竞相追捧,黄金作为价值储藏手段的功能受到削弱;而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关,黄金的保值功能又再次体现,在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求的上升。例如,在1971年8月和1973年2月,美国政府两次宣布美元贬值,在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素的作用下,1980年初黄金价格上升到历史最高水平,突破800美元/盎司。

回顾过去40年历史,美元对其他西方国家货币坚挺,则世界市场上金价下跌,如果美元小幅贬值,则金价就会逐渐回升。过去10年金价与美元走势存在80%的逆相关性。

市场焦点和市场情绪因素

黄金的长期走势完全是由基本因素决定的,黄金的中期走势是由资本因素决定,而黄金的短期走势是由心理因素决定。投资者在进行黄金短线炒卖时,一定要注意市场焦点和市场情绪的变化,比如一段时间内的金价波动可能是有次贷危机引起的,之后一段时间的金价是由伊朗问题引起的,炒黄金人士就需要随时把握到市场的焦点所在,并随时关注市场对焦点问题的看法,这就是市场情绪。情绪趋于极端时,就是此波行情接近尾声的时候了。当然,市场情绪只是参考,并不是真正的交易信号。

如果通胀剧烈,持有现金根本没有保障,收取利息也赶不上物价的暴升,人们就会采购黄金,因此此时黄金的理论价格会随通胀而上升。

经济增长因素

经济增长对黄金价格走势的影响是多方面的,下面将分别进行介绍。

(1)经济增长会带来人均收入的上涨,而这一般会刺激奢侈品和装饰品的需求,对黄金饰品的需求就是其中主要的构成部分。

(2)财富的累积会使得居民出现投资需求,而黄金是投资品的一种,所以这会带来黄金价格的走高。

(3)虽然黄金是投资品的一种,但是持有实物黄金并不会带来利息收入,而且存在保管费用,在经济增长的趋势中,股票的收益率远远高于黄金,所以经济增长又会削弱黄金的投资价值。

总体而言,经济增长时的黄金投资价值并不大,但当经济出现危机时,黄金的投资价值反而更大。 

通货膨胀因素

一个国家货币的购买能力是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定时,其货币的购买能力就越稳定。相反,通胀率越高,货币的购买力就越弱,这种货币就愈缺乏吸引力。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳,持有现金就不会贬值,加上又有利息收入,那么货币必然会成为投资者的首选。

相反,如果通胀剧烈,持有现金根本没有保障,收取利息也赶不上物价的暴升,人们就会采购黄金,因此此时黄金的理论价格会随通胀而上升。西方主要国家的通胀越高,以黄金作保值的要求也就越大,世界金价亦会越高。其中,美国的通胀率最容易左右黄金的变动。而一些较小的国家,如智利、乌拉圭等,每年的通胀最高能达到400倍,却对金价毫无影响。 

商品性需求因素

由于风俗和技术发展带来了对黄金的商品性需求,比如新兴电子产品和宇航产品对黄金的需求,亚洲民间对黄金的装饰需求等,这些是影响黄金价格走势的商品性需求因素。

认为白银价格走势是黄金价格走势的先行指标,因为白银是贵金属中的“小盘股”,更容易为大资金运作,所以很快就能走出单边趋势;而黄金则由于“盘子过大”,即使大量的资金介入后也不见得能够迅速走出单边行情。

白银价格因素

对于黄金和白银之间的关系,存在基本相反的两种观点。

(1)认为白银价格走势是黄金价格走势的先行指标,因为白银是贵金属中的“小盘股”,更容易为大资金运作,所以很快就能走出单边趋势;而黄金则由于“盘子过大”,即使大量的资金介入后也不见得能够迅速走出单边行情。

(2)金价对银价的影响较大;而银价对于金价的影响则较小。

不过,从长期来看,两者之间的联动关系确实不能否认。

 

地缘政治因素

国际政治动荡是黄金走牛的最重要因素,黄金历史上就是避险的最佳手段,所谓“大炮一响,黄金万两”,即是对黄金避险价值的完美注释。任何一次战争或政治局势的动荡往往都会促使金价上涨,而突发性的时间往往会让金价短期内大幅飙升。

例如,在1980年的元月21日金价达到历史高点,每盎司850美元。其中一个重要的因素就是当时世界局势动乱——1979年11月发生了伊朗挟持美国人质事件,12月苏联入侵阿富汗,从而使得金价每日以30—50美元的速度飙升。

下面我们就以海湾战争为例,分析战争对黄金价格走势的影响。在1990年的2月初,世界金价曾经从冲破420美元的大关,但在随后的半年内几乎是一路暴跌,并在1990年6月跌到345.85美元/盎司,创下1986以来的历史新低。这一期间金价下跌的主要原因是原苏联经济状况恶化,人们猜测苏联政府可能会抛售其黄金储备,以偿还外债,结果导致市场出现崩溃性下挫。

金价从1990年7月末8月初开始回升。特别是在1990年8月2日伊拉克入侵科威特的当天,伦敦金价从370.65美元跳跃到380.70美元,而后又爬上413.80美元的水平。并且直到1991年1月7日美英出兵之前一直在370—400美元波动。在这期间,金价主要随着全世界为和平解决科威特问题的努力和政治斡旋而变化,人们对战争与和平的忧虑是金价的重要支撑力。

在联合国安理会通过678号决议之后,对伊拉克提出了最后通牒,金价又开始向上振荡。安理会规定伊拉克必须撤军的最后期限是1991年1月16日,在战争恐慌的推动下金价再次突破400美元/盎司。

但在1991年1月17日“沙漠风暴”行动开始后,战争走向已经明朗,所以所谓的“战争溢价”迅速消失,伦敦金价在两个交易日内便下降到380美元。1月24日,联军开始实施代号“沙漠军刀”的地面攻势,2月26日伊拉克宣布无条件接受安理会678号决议,从科威特撤出其军队。在海湾紧张局势基本得到解决的情况下,金价很快回归360美元/盎司左右的正常水平。

从以上的实例,我们总结出战争对金价影响的几点特点。

(1)突破性的战争爆发。因为这类战争普遍在人们的预期之外,所以对金价的影响也是爆发性的,金价往往走出快速上涨后呈现快速下跌的走势,如伊拉克突然入侵科威特,金价就表现为短时间内大幅飙升。

(2)在人们预期内的战争爆发。在战争真正爆发前,金价已经在跟随预期走了,战争溢价已在价格上涨中体现出来。

黄金价格走势往往与经济景气度、证券走势相反。如果股市牛气冲天,股票、基金价格上扬,自然会带走大批资金,这时黄金的价格就可能下跌......

股市因素

股市和金市总是存在着微妙的关系。曾有人说过这样一句话:“全球财经是一盘棋,股市和金市是经济的晴雨表”,由此可见,两者之间的确有一定的关联。

黄金价格走势往往与经济景气度、证券走势相反。如果股市牛气冲天,股票、基金价格上扬,自然会带走大批资金,这时黄金的价格就可能下跌;反之,若股市不景气,投资者自然会抽出资金寻找新的投资门路,这时就有可能推动金价上扬。这主要体现了投资者对经济发展前景的预期,即如果大家普遍对经济前景看好,则资金大量流向股市,股市投资热烈,金价下跌。

例如,在美国“9.11”事件后,道琼斯指数灾难性地从9月10日的9605点下挫至9月19日的8235点,而金价则从271美元/盎司升至292美元/盎司。

就这个案例来说,在股市和金市关系中,关键的因素就是股市对游资的吸纳能力——美国股市对游资吸纳能力的强弱可以成为影响黄金交易市场中长期走势的一个重要因素,这一逻辑关系是一个非常严格的条件。 

美元因素

美元虽然没有黄金稳定,但是比黄金的流动性要好得多。因此,美元被认为是第一类的钱,黄金属于第二类。当国际政局紧张不明朗时,人们都会预期金价上涨而够入黄金。但是更多的人保留在自己手中的货币其实是美元。假如国家在战乱时期需要从他国购买武器或者其他用品,也会沽空手中的黄金,来换取美元。简单地说,美元强黄金就弱;黄金强美元就弱。

通常投资人士储备保本时,取黄金就会舍美元,取美元则会舍黄金。黄金虽然本身不是法定货币,但始终有其价值,不会贬值成废铁。若美元走势强劲,投资美元升值机会大,人们自然会追逐美元;相反,当美元在外汇市场上走弱时,黄金价格就会上涨。 

原油价格因素

在国际大宗商品市场上,原油是重中之重。原油对于黄金的意义在于,油价的上涨将催生通货膨胀,黄金本身作为通胀之下的保值品,与通货膨胀形影不离。石油价格上涨意味着金价也会随之上涨。从历史数据来看,近40年,一盎司黄金平均可兑换15桶原油油价,与金价呈80%左右的正相关关系。

虽然当前原油价格仍处于对前期上涨趋势的休整之中,但供给与需求脆弱平衡的局面在较长一段时间内仍将持续,因此油价难以出现再深幅的下跌,高位运行且再起风云依然值得期待。

同样的,国际大宗商品市场上其他商品价格的上涨,对于金价也有同样的作用。金价始于2000年的这轮牛市,伴随的是国际大宗商品市场以原油、铜等为首的能源、以及金属和部分农产品价格的大幅上涨。

由于很多技术和技术指标都被广泛采用,所以技术因素会由于“自我实现效应”发挥影响,这时候就是技术因素导致金价变化了。

技术因素

由于很多技术和技术指标都被广泛采用,所以技术因素会由于“自我实现效应”发挥影响,这时候就是技术因素导致金价变化了。当然,在一些特殊的日历日,按照螺旋历法和江恩理论的说法可能存在特殊的自然规律。

央行因素

央行对黄金现货的影响主要体现在三个方面,下面将分别进行介绍。

(1)央行的国际储备配置。由于黄金和外汇都是国际储备的组成部分,所以当一国提升其国际储备中的黄金份额时,自然会增加对黄金的需求,减少央行售出黄金的数额。

(2)央行的利率决定。利率的高低会减少或者增加黄金资产相对于债券等资产的吸引力。

(3)央行为了满足国家战略需要而买卖黄金,例如为了获取经济发展的资源等。

债务因素

债务问题现在已经不仅仅为发展中国家所面临,那些曾经步入过中等发达行列的国家也尝过债务的苦果。为了偿债,负债国不得不抑制国内投资和消费,这样势必会削弱国内的基础建设和资产支出,降低劳动者素质,以致陷入恶性循环。

债务问题将诱发金融危机和经济危机。为了避免陷入债务危机,很多国家都尽量储备足够的资产,美元曾经是最为普遍的国际资产,但是由于美国不断滥发纸币,导致双赤字日益扩大,以及养老金的巨大缺口,这些因素使得美元逐渐势微。在国际局势日益动荡之际,全球范围内纸币滥发现象非常严重,这些都使得以美元为主的纸币储备捉襟见肘,而黄金作为应对国际债务的首选储备资产日益显得重要。

影响金价走势的因素有哪些?】更新于2017-08-20 21:27:47